广发基金朱平:投资首选持续成长行业
1月29日，证券时报邀请了广发基金副总经理兼投资总监朱平做客财苑，就今年A股投资主题及投资思维变化，与友进行了深入交流。
朱平认为，软财富是与消耗地产、食物等资源的生活必需品相对的产品。一方面其对资源的消耗不大，另一方面，其主要满足人们提升品质和生活体验的需求。这只是一个思路，并不是一个严格的行业范畴。因为现在中国的产业结构是资源消耗型的，但这样的消耗，人们不仅不需要，地球也无法承受。从另一个角度看，我们在高科技、生物技术、互联等领域发展与先进水平之间仍有巨大差距。投资首先是寻找有发展空间的行业。他认为，今后的投资主题可能有以下特点：一是符合条件的标的不能太多，而且标的单个股票市值不能太小，一般要50亿元以上，这种标的能够让投机资金迅速确定品种，并提供充足的流动性。其次，标的更多以新技术和新产业或突发事件为吸引点。与以前的主题比，新主题的要求更高，对大众共同参与的依赖更大。
在访谈中，朱平称，短期看中国的基建投资还会持续，因为目前中国的基础建设包括住房还是不够的。但从投资的增长看，就没有那么乐观了，因为现在中国的基建投资体量太大了，占全球一半以上，所以增长是没有很大空间的。但其他领域的投资仍是有空间的，比如互联、环保、健康等。不过经济增速下降后，对投资的方式也带来了重大的变化。因为总量的增长遇到天花板，所以机会主要体现在结构上，如三个方面的企业：一是有些优势企业，这些公司整合行业，比如房地产。并不是所有地产公司都很好，可能更多的地产公司会慢慢退出，这给地产行业中的优势企业最后一次较快增长提供了机会。其次是一些创新型的公司，这些公司因为生产出以前没有的产品，如触摸屏产业链。最后是中国需求仍在增长的领域，如医药。数据统计，中国人在45岁到50岁时，医疗支出会增长70%，需求的增加是非常快的。
有财苑友问软财富的优势，朱平称，传统行业最大的问题是成长性，人们的需求是有限的，机会更多体现在行业整合，而且不远的将来一定会萎缩。但人们仍然要求更好的环境，更有效率的工作，更好的生活体验，这给企业的创新和发展提供空间。如果说优势，发展空间是最大的优势。
还有友问如何做到稳健投资，朱平认为，首先要多学习掌握尽可能多的关于股市的知识；其次要有逻辑，价值投资就是一种比较简单的逻辑；最后要知道控制亏损，比如等便宜的时候买，基本面没变能熬得住，不懂的热点别追等等。巴菲特说过，人们喜欢他可能是因为大家觉得他挣钱很轻松，人们可能并不是真的喜欢价值投资，人们只是喜欢轻松挣钱。
此外，朱平认为，现在市场处于估值修复之中。由于新股发行还没开启，各种主题投资会相继出现，但如从整体和投资周期看，参与主题投资的收益要低于按价值和回报来投资。现在看，银行的估值已很好地修复了。从更长期的时间看，投资仍是寻找有持续成长的行业。如果从去年初甚至到现在，表现最好的公司可能还是那些医药、电子、装修以及一些对行业进行整合的优势企业。