煤炭行业数据周报
1.本周(9.03-9.10)本周动力煤价格涨跌互现,产地中华东地区,如兖州、徐州、淮南地区动力煤价格再次下跌5%-13%,其余产地基本稳定,朔州地区甚至小幅上涨2.2%;秦皇岛各煤种分别上涨5元/吨,连续两周上涨,港口库存小幅回落1.6%,但沿海煤炭运价在连涨8周之后出现2%-5%的回落;国际动力煤价格本周回升1%-1.5%;本周喷吹煤价格续跌,山西各产地普跌2%-7%,焦煤下跌范围明显缩小,仅山西柳林、开滦、兖州、宿州等个别地区的焦煤下跌,幅度为5%-17%,其中开滦肥煤跌17%破1000元关口至950元/吨,下游焦炭跌5%-12%,钢材价格跌1%-5%。2.本周在发改委公布批复近万亿基建项目后煤炭股跑赢上证指数6.54个百分点。尽管煤炭股反弹的时点早于我们前面所判断的4季度,但煤炭股反弹的基础逐步夯实毋庸置疑:动力煤价格底部再次得到确认,无论经济企稳与否,由于旺季和枯水期(7月份水电的贡献比近24%)的到来,4季度动力煤需求恢复和价格小幅回升是大概率事件;本周喷吹、焦煤再次下跌后,与动力煤之间的溢价基本消失,如果继续下跌则部分煤种将直接用作动力煤,尽管钢价走势和产能变化仍难预料,但冶金煤的成本支撑位基本达到,我们短期判断冶金煤价格下跌也即将告一段落。维持对行业的同步大市-A评级,建议在9、10月份增加配置煤炭股,稳健品种推荐国投新集、兰花科创,高弹性品种推荐潞安环能和盘江股份。3.风险提示:经济继续回落,资源税从价征收。